企业营收解析：深度揭秘盈利增长之道



【行业解读系列—商社】02横向对比日本5大商社

深入解析日本商社：一场纵向与横向的探索</

欢迎来到我们的行业解读系列之《日本商社全景洞察》第二篇章。在这篇深度剖析中，我们将目光聚焦于全球商业巨头——巴菲特投资组合中的五大商社，一起揭示他们的业务特色、财务表现和薪酬秘密。让我们一起探索，谁是业界翘楚，谁的盈利模式更稳健，以及他们的薪酬体系有何独特之处。

一、五大商社的异彩纷呈</

这五家商社，每一颗都是商业世界中的璀璨明珠。它们各具特色，有的以综合贸易见长，有的则深耕产业链核心。他们的业务领域广泛，从能源、矿产到消费品，无一不在全球市场中占据举足轻重的地位。

二、盈利角逐，哪家最亮眼</

在盈利能力的竞赛中，哪一家商社拔得头筹？我们将通过详细的财务报告，揭示他们的营收与净利润，以及利润来源的稳定性。这不仅仅是一场数字的较量，更是商业智慧与市场策略的较量。

三、薪酬揭秘，背后的商业秘密</

薪酬不仅是衡量公司吸引力的重要指标，也是企业文化的一部分。我们将深入解析这五大商社的薪酬体系，看他们是如何激励员工，如何通过薪酬策略来驱动业务增长的。这不仅是对人才的尊重，更是对商业战略的考量。

接下来，我们将逐一揭开这些商社的面纱，揭示他们的内在魅力与独特之处。这不仅仅是一次横向对比，更是一次对日本商业生态的深度洞察。让我们一起走进这个商业王国，探索其中的奥秘。

段永平炒股思路揭秘，投资逻辑解析

段永平的炒股思路主要以长线投资为主，核心在于价值投资。以下是对其投资逻辑的具体解析：

一、投资策略

段永平始终坚持长线投资策略，认为股票市场的本质是长期价值投资。他强调要把握住股市中优秀公司的发展轨迹，持有不断增长的优质企业，以获得长期稳定的投资回报。这种策略注重的是企业的内在价值，而非短期的市场波动。

二、投资逻辑

投资标的选择：

段永平偏好波动性小、增长性好的公司。他倾向于选择那些营收、市值、利润增长稳定的稳健公司，而非短期内收益高的股票。他特别看好国家大力发展的新经济领域，如5G、云计算、大数据等，这些领域的公司往往具有较高的增长潜力和市场竞争力。

分散投资：

段永平的投资组合大多分布在多个板块，通过分散投资来降低风险。他认为风险管理在股票投资中至关重要，分散投资可以有效避免单一股票或板块带来的过大风险。

跟踪投资标的：

段永平坚持不懈地跟踪投资标的，定期关注公司的运营状况、市场地位以及未来发展趋势。他认为足够的耐心和恒心是看到投资回报的关键。

投资标的估值：

段永平非常注重投资标的的估值。他认为一家公司的长期投资回报率必须与其估值相匹配或更高。因此，他会根据公司的基本面、市场前景以及行业状况等因素来评估公司的合理估值，并在合适的时机进行买入或卖出操作。

三、个人思考

段永平的炒股思路为股民提供了宝贵的参考。他的长期价值投资策略不仅注重长期收益，还强调风险管理，这是股市投资中不可或缺的两个要素。同时，他以企业内在价值为主的选择标准，有助于将风险控制在最小范围内。然而，我们也应认识到炒股是一个复杂的过程，需要结合市场走向、公司发展趋势等因素进行深度研究。在实践中，我们可以借鉴段永平的投资思路，并结合自身经验和市场环境来制定适合自己的投资策略。

工业品电商平台揭秘（四）-从外资到中资，这家老牌MRO能否华丽转身？

在9月份，MRO行业有两则新闻引起了关注，都与被称为“MRO黄埔军校”的固安捷中国有关。第一则新闻是，固安捷中国宣布完成管理层收购（MBO），由原固安捷中国区总经理周艳华领导，并获得创新工场领投、招商局创投、歌斐资产跟投的数亿元人民币首轮融资。第二则新闻则显示，卓易隆，一家在中国区运营的专注于B2B MRO工业品电子商务平台，宣布停业，结束了其在中国的业务运营。卓易隆是由日本MRO电商平台领域的领军上市公司MonotaRO与住友商事株式会社共同出资成立。MonotaRO的背后，正是固安捷美国，2009年9月，MonotaRO被固安捷收购了53%的股权。

由此，固安捷这家美国第一大MRO公司，基本上退出了中国市场。重组后，以“固安捷”的中文品牌继续运营，并使用自有英文品牌—My MRO。接下来，让我们探讨固安捷是如何在中国市场起步，又为何出现了晚集的情况，以及中国团队重组后是否能华丽变身？同时，我们也来看看国内的竞争对手如何进行阻击。

第一篇：固安捷公司

固安捷成立于1928年的美国伊利诺伊州，目前位列2020年美国500强第278位。通过不断收购和模式迭代，已发展成为全球最大的为企业提供MRO产品及服务的分销商。业务市场遍布北美、欧洲和亚洲，产品线包括手工具、金属加工、机械部件、劳保安防、存储包装、公共设施等。2019年，公司营收达114.86亿美元，同期增长2.4%，利润为8.49亿美元，同期增长8.6%。通过并购快速扩张，进入国际市场，Grainger于1967年登陆纽交所，目前市值约206亿美元，全球市占率4%。

第二篇：固安捷的商业模式

固安捷美国近几年快速发展的原因主要包括持续并购实现规模扩张、利用数字化能力提升服务和供应链整合优势，以及优化传统与线上渠道融合。其商业模式分为高端定制服务和自由组合模式。自由组合模式通过线上渠道实现简单透明化商业供应，过去4年实现26%年复合增长，并于2018年实现盈利。通过渠道数字化建设，包括电子商务平台、电子采购助理系统、数据传输方案、API定制化系统对接方案等，固安捷放弃了重渠道模式，转而利用轻渠道模式，覆盖了近200万客户。

第三篇：MonotaRO

MonotaRO成立于2000年的大阪，是固安捷和日本住友商事株式会社共同投资的合资公司，在日本供应MRO类产品的供应商。2006年在东京证券交易所上市。2009年9月，MonotaRO被固安捷收购了53%的股权。2018年2月，MonotaRO在中国投资成立了卓易隆电子商务（上海）有限公司，占股66%。2019年，MonotaRO提供超过1,800万SKU，10,000制造厂商资源。销售额占比中，制造业占比42%，建筑业18%，汽车后市场13%，100人以下企业采购额占比78%。通过互联网渠道，订单量占比达到90%以上，成为日本工业品市场巨头。

第四篇：固安捷中国的窘境

中国市场已成为仅次于美国的第二大工业品市场，市场规模达到万亿人民币量级。固安捷进入中国多年，不仅没有找到适合中国市场的路径，还面临来自阿里1688、京东企业购、震坤行等本土企业的激烈竞争。固安捷成功的关键在于发展系统能力和服务，长期绑定大客户关系，提供MRO品类外包集采服务。但在中国市场，固安捷面临库存品类备货不足、缺乏深耕本土渠道、难以深度发展多品类多行业MRO、客户专业度不足等问题。此外，国内电商和资本巨头阿里巴巴和京东加码工业品领域的布局，使得固安捷在中国市场竞争更加激烈。

深度分析：中国重工股票的疑团揭秘

中国重工股票疑团揭秘

一、财务数据异常与“虚假账目门”

收入数据波动大：中国重工在过去几个季度的营收数据呈现出异常波动，时而爆发式增长，时而急剧下滑，这种不稳定性引发了市场的广泛关注。利润率不稳定：在相同行业内竞争对手普遍保持较高盈利能力的情况下，中国重工却频繁出现亏损局面，其利润率的不稳定进一步加深了市场的担忧。“虚假账目门”频发：自某年起至今，公司多次被曝出可能通过编撰或粉饰财务报告以达到美化经营绩效、误导投资者等行为，这一事件严重损害了公司的信誉。

二、关联交易与管理层变动

关联交易频现：调查期间发现大量关联交易迹象，这些看似合法的经济活动实则暗藏风险，可能导致资源流失、信任缺失以及投资者权益受损。管理层变动剧烈：近年来，中国重工的董事会成员、高管团队频繁离职换岗，且未披露具体原因，这加剧了市场对该公司治理结构是否正常的质疑。

三、公司优势与潜在风险并存

市场地位与技术实力：尽管存在上述问题，但中国重工在国内外市场上拥有广泛客户群体，并与众多知名企业建立了长期稳定合作关系；同时，在技术创新方面具备较强竞争力。风险控制需求：针对财务数据异常、关联交易频现、管理层变动剧烈等问题，专家们呼吁监管部门应更加密切地关注该公司并进行深度调查；投资者也需保持警惕性并充分做好风险评估工作。

综上所述，中国重工股票的疑团主要集中在财务数据异常、关联交易频现以及管理层变动剧烈等方面。然而，该公司在市场地位、技术实力等方面仍具备优势。对于投资者和相关利益关系人来说，需要保持警惕并做好风险控制工作。

小米手环4跑步机功能消失了为什么?

小米手环5已经正式推出的，是对大约一年前推出的小米手环 4的升级。它继承了与前代产品相同的设计，但引入了许多新功能，以使产品保持刷新并值得升级。小米现在在小米手环5中提供了更大的显示屏，新的运动模式，磁力充电以及更多功能。

因此，如果您正在寻找小米手环5与小米手环 4有何不同的文章，那么您算是来对地方了。继续阅读以了解小米手环5带来其前身的所有升级。

小米手环5与小米手环4：有什么不同？

更大的显示

小米手环是一款纤巧且价格适中的健身追踪器，但小米通过其最新版本提供更大的屏占比。小米手环5配备了1.1英寸彩色AMOLED触摸显示屏，比前代产品增加了20％。这只是一个小小优化，但使手环有可能在屏幕上显示更多信息。

另外小米手环5还推出了100多个新表盘，其中一些来自著名的动画系列，包括初音未来和海绵宝宝。您可以从Mi Fit应用程序访问它们。

6种新运动模式

小米还更新了小米手环可以记录的活动数量。现在，它支持11种运动模式–除了现有的跑步机，运动，户外跑步，骑自行车，步行，游泳之外，还新增了6种运动模式。

小米手环5支持的6种新运动模式是室内跑步，室内自行车，跳绳，瑜伽和划船机等待。现在，您可以在隔离期间记录跑步机或跳绳训练。

24小时睡眠监测

对于小米手环5，笔者最喜欢的功能之一就是24小时睡眠跟踪。小米的所有上一代健身手环都只记录您晚上的睡眠时间，而没有考虑到您的午后小睡。现在随着小米手环5的出现，这种情况发生了变化，因为它将记录您所有的零星小睡，以及除了浅睡和深睡之外的REM睡眠跟踪。

更新的健康跟踪

这款健身追踪器配备了PPG心率传感器，小米声称其精度比其前任产品高50％。小米手环像往常一样支持24/7心率追踪，但是现在您还可以在拖曳中获得四种新的健康模式。

小米手环5现在第一次显示您的个人活动情报（PAI）活力指数。它基于性别，年龄和心率等数据，使您对自己的身体活动有所了解。这款新的健身追踪器还内置了压力监测和呼吸练习。

小米手环5还带来了专门的女性保健功能，包括周期提醒，排卵期提醒等等。小米说，您需要定期更新它们，以改善结果。

磁性充电器

小米手环5修复了其前身最大的麻烦之一。它引入了一种新的充电机制，不需要取消下手表皮带，在使用小米手环4，您必须卸下皮带，然后将手表放在底座上。小米手环5通过引入磁性充电器消除了这种情况。您只需将其卡扣到底部上，即可使健身追踪器充满活力。这解决了多年来对小米手环的最大的不满。

此外，小米手环5包括比其前身的135mAh电池更小的125mAh电池，但仍提供相同的20天电池续航。我很好奇这怎么可能，因为新的健身手环现在也有更大的显示器。可见在小米手环5的电池能量密度优于上一代。

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对于升级后的小米手环4,亓纪遇到了一个有爱有恨的功能.闹钟的界面全面升级,主要分为三个部分:上面是关闭,中间是闹钟的图标,下面是贪睡模式.早上迷迷糊糊被闹钟吵醒,随手按到的很大几...

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官宣!小米手环5 6月11日正式发布|手机|手环|跳绳|椭圆机_网易订阅

有爆料称全新小米手环 5将首次支持控制手机拍照,新增瑜伽,椭圆机,划船机,跳绳和室内自行车5种运动模式,支持通过 SpO2(血氧饱和度)测量来增强心率追踪以及跟踪月经周期等功能.

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互联网公司上市市值能翻多少倍

都有可能，看公司发展情况。

据21世纪经济报道记者梳理，截至2020年底，中国互联网上市公司中，市值超百亿美元的有20家，其中只有4家公司的股价在2020年出现下滑，其余16家的股价均上涨，股价平均涨幅高达1859%。其中股价涨幅超过100%的公司有7家，涨幅最大的是拼多多，其股价在2020年涨幅达33092%，其次是B站，股价涨幅为30916%，接着是小米涨幅为1959%，美团的涨幅也达到18464%。而4家股价下滑的公司是携程、三六零、爱奇艺和苏宁易购，下滑比例分别是876%、3441%、239%、2449%。

上市翻多少倍并不是可以直接确定，它受到多种因素影响，不同公司不同情况，翻多少倍也都不一样，从一倍到一千倍都是有可能的。一般来说，公司上市后，员工持有的原始股都会翻番，而且有的还会翻几番，所以，这也是很多股民追捧原始股的原因。

市值是指一家上市公司的发行股份按市场价格计算出来的股票总价值，其计算方法为每股股票的市场价格乘以发行总股数。整个股市上所有上市公司的市值总和，即为股票总市值，股票的面值和市值往往是不一致的。股票价格可以高于面值，也可以低于面值，但股票第一次发行的价格一般不低于面值。

互联网公司上市条件：

股票经国务院证券监督管理机构核准已向社会公开发行。公司股本总额不少于人民币三千万元。

要求开业时间在三年以上，最近三年连续盈利。原国有企业依法改建而设立的，或者本法实施后新组建成立，其主要发起人为国有大中型企业的，可连续计算。

互联网公司上市的股份是根据相应证券会出具的招股书或登记声明中约定的条款通过经纪商或做市商进行销售。一旦首次公开上市完成后，这家公司就可以申请到证券交易所或报价系统挂牌交易。

从超女到浪姐，公司市值逼近1200亿，女人的一生快被芒果TV承包了

相信很多人还记得暴风影音，其辉煌时几乎每部电脑都有它的身影。在腾讯视频、爱奇艺、优酷土豆崛起之前，暴风影音俨然是大佬一样的存在。据公开信息显示，暴风影音事业高峰时，其市值超过400亿元。

然而，长江后浪推前浪，一代新人换旧人。随着雄厚的资本入局，腾讯视频（后台是腾讯）、爱奇艺（后台是百度）、优酷土豆（后台是阿里巴巴）三足鼎立的局面开始形成。相对实力偏弱、变现能力不足的暴风影音，也逐渐被拉开了距离。

如今，这家成立于2007年的行业“巨无霸”，如今业绩连连暴雷，由于拖欠部分员工工资，员工也开始大量流失，目前仅剩10余人。更糟糕的是，暴风影音曾经引以为傲的400亿市值，如今仅剩下9亿，其衰落之快着实让人唏嘘。

事实上，没有任何公司能永远立于不败之地的，最典型非诺基亚和摩托罗拉莫属。在2G和3G时代，诺基亚和摩托罗拉就是手机行业霸主一样的存在，如今的苹果、三星和华为都是他们的手下败将。然而，随着智能机时代的到来，吃老本的“双霸主”还是跌落了神坛。其全球市场也被后来者苹果、华为、三星蚕食殆尽。

暴风影音的跌落，其实也给我们敲响了警钟，只有不断创新和与时俱进，中国民族企业才有未来，否则也不过昙花一现而已。

稻草熊娱乐上市，吴奇隆给刘诗诗的聘礼中就实现，如今的市值多少？

这15年间，从湖南卫视到芒果TV，从龙丹妮到吴梦知，从《超女》到《浪姐》，摸索出的，也是一条女性综艺节目之路。

文 |曾诗雅

编辑 |金匝

运营 |一凡

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从那个船形舞台中央开始，“乘风破浪”的气势正向四面八方涌去。

上线9小时播放量破亿，连续一周居全网综艺热度榜冠军，如今节目播到第四期，微博超话阅读次数达2353亿，超9万人在豆瓣打出了82的高分。收视、热度、口碑……《乘风破浪的姐姐》（以下称《浪姐》）成为了目前风头最盛的综艺。

姐姐们的女团梦，也带着芒果TV的母公司芒果超媒在资本市场一同“乘风破浪”——自6月12日开播以来，芒果超媒的股价一周内上涨近200亿元，市值从939亿元一举越过千亿大关，一度逼近1200亿元。这些数据意味着，芒果超媒的最高市值已经相当于近4个万达**、9个华策影视。

过去，在长视频行业里，从体量上来说，一直是爱优腾（爱奇艺、优酷、腾讯的简称）在前的格局，芒果TV只能位居第四。拿2019年爱奇艺与芒果超媒的数据举例，芒果超媒的全年营收收入是125亿，爱奇艺的同期数据是它的23倍，广告收入也是如此，相差25倍，会员收入上，爱奇艺高达1444亿元人民币，是它的85倍。

烧钱，疯狂抢购头部内容，也是长视频行业的特征，也是在2019年，有数据显示，爱优腾三家合起来共亏损多达200多亿，而芒果TV获得视频内容的方式则是自制或向大股东湖南卫视采购为主，成本较低，净利1156亿元。

如今，《浪姐》的舞台在瞩目中拉开帷幕，给芒果超媒的财富增长带去更多想象空间。

据悉，拥有13家赞助商的《浪姐》已经被定位为S级的综艺节目（综艺等级分为S/A/B，S是最高级别）。有分析师预测，乐观假设下，《浪姐》的赞助广告将带来546亿元收入，保守值也为364亿元。同时，在《浪姐》的会员收入拉动作用下，叠加其他各类综艺节目，2020年芒果TV会员收入最佳情况可达3101亿元，最少也有2506亿元。

传统收入模式之外，《浪姐》IP将联合抖音进行12场带货直播。6月26日晚间，吴昕、丁当、海陆这三位姐姐和成团见证人黄晓明出现在“芒果TV好物”直播间。近四个小时直播过后，姐姐们创下3719万的销售额，6246万的观看人数，以及163万的新增粉丝数。

舞台下，资本开宴，芒果TV簇拥着热闹和盛大；舞台上，灯光亮起，姐姐们散发出沉稳的气场。

2

《浪姐》的盛况，很容易让人联想到2005年的夏天。那时还没有芒果TV，周五的夜晚属于湖南卫视，属于另一档全民高度参与的节目——《超级女声》。在互联网尚未将人们密切连结的年代，很多人发着每条05元到1元的短信为偶像投票，有些“玉米”们甚至会搭着飞机去往另一个城市，举着海报在街头巷尾拉票。超女总决赛这一晚，湖南卫视的收视率高达1175%，至今仍被看作收视神话。毕竟，就连常年占据全国占据收视榜首的《新闻联播》，收视率也仅达到11个点。

那一年，《时代周刊》把一期封面留给冠军李宇春，并把她定义为“中国新偶像”。而新偶像背后的制造者，是“内地选秀教母”龙丹妮，当时她的团队中，有一位名叫吴梦知的女孩，主要负责各类选秀节目的幕后撰稿。

15年过去，吴梦知已经成为《浪姐》的总导演，她运用自己擅长的温情文案，在节目开场写道：“每个女人砺砺一生，都在面对性别与年龄，生活与自己的锤问。”

也是吴梦知，去磨了《超女》当年的选秀冠军李宇春为节目写了主题曲《无价之姐》。“狂我的狂妄，荒我的荒唐，打翻青春的鸡汤，管你的脸方不方……”刺破女艺人的刻板印象，开始关注真实的女性成长。

屏幕另一端，被戳到痛点的观众们接过了这碗鸡汤。浪姐们的女团梦，一半是共同感知，镜头内外，明星或素人，谁都舔过青春的糖，也尝过岁月的残酷，另一半是代理满足，30+也可以活得潇洒自如，不被束缚，尽情追梦。

而这15年间，从湖南卫视到芒果TV，从龙丹妮到吴梦知，从《超女》到《浪姐》，摸索出的，也是一条女性综艺节目之路。

2019年6月，中泰证券发表的研报显示，芒果TV受众75%是女性，90%的用户年龄在35岁以下。芒果TV俨然已成为“女性专家”，从《我家那小子》《我家那闺女》《婚前21天》这样的 情感 综艺，到《婆婆和妈妈》《妻子的浪漫旅行》聚焦家庭关系的节目，再到《爸爸去哪儿》《妈妈是超人》的亲子档，以及《花儿与少年》的旅行真人秀，友情、恋爱、婚姻、 育儿 、婆媳关系……处在不同年龄段的女性，总能在芒果TV找到自己对应的某一种生活场景。有人因此总结：“女性的一生，都快被芒果TV给承包了。”

这些女性综艺背后，也站着芒果TV的一群女性导演或者制片人。尽管芒果TV被诟病为许多综艺是“借鉴”了韩国综艺节目的形式，或者是直接购买了版权翻拍，但吴梦知还是带领着团队做出了被热议的本土现象级节目，比如她担当导演的《花儿与少年2》，衍生出“花学”的概念。而与她在《浪姐》搭档的另一位总制片人何忱，也是综艺《明星大侦探》前两季的总导演，这档偏硬的推理节目，在芒果TV月活只有4000万左右的2016年，有了口碑和热度的双赢，豆瓣7万人评分93，累计播放量13亿。

但路铺得越长，也走得越窄。根据百度指数，2020年一季度，芒果 TV 播放最高的三档综艺中，《朋友请听好》的女性/男性用户TGI（偏好度）分别为14824/5102，《明星大侦探》的女性/男性用户TGI分别为13145/6807，《妻子的浪漫旅行》女性/男性用户TGI 分别为 1485/5075。

直到《浪姐》登台，失调的男女比变得平衡，女性专家破圈，开始得到男性观众的青睐。根据百度指数，《浪姐》关注人群中有46%年龄在20-29岁，男女观众比例为48：52。

除了综艺，芒果TV的另一大优势是自制剧，一直走的也是女性甜宠路线。比如今年4月份的《楼下女友请签收》、5月份的《韫色过浓》、6月份的《奈何boss又如何》……少女的梦幻泡影在芒果TV出品的剧集里被吹得无限大。

而和这些甜宠剧一起出现的《浪姐》，就像在一众“傻白甜”里穿着高跟鞋哒哒而来的“大女主”，一定程度上拯救了用户疲倦的审美。一直围绕女性的芒果在《浪姐》上似乎有了一种觉醒，把陈年不变的少女梦幻泡泡，终于变成可飒可成熟的三十而立。

3

《浪姐》的胜利，也是芒果TV的短暂胜利。

《浪姐》背后的吴梦知，很早就醒悟到行业里竞争的激烈。她在2014年的采访中坦言：“以前做一个节目，像造一艘小船放进一面湖里；现在做一个节目，就像把一滴水放入汪洋大海。”

这一年，吴梦知依靠高收视的《花儿与少年》，被称作写出“百万文案”的才女，同一时间段，芒果TV依靠湖南卫视给予独家版权的《花儿与少年》《变形记》，完成了原始积累。到了2017年，芒果超媒率先打破了爱优腾无法盈利的魔咒，实现盈利489亿元，是国内第一家宣布盈利的视频网站。

但与此同时，长视频的海洋里，波涛汹涌，竞争此起彼伏。2014年，爱奇艺推出当年的爆款《奇葩说》，总播放量为23亿，5000万元的冠名费成为当时互联网综艺节目的冠名之最，这个纪录，后来被同样由爱奇艺独播的《奔跑吧兄弟》第三季所打破。

综艺元年之后，优酷有了《火星情报局》，入局尚晚的腾讯也逐渐有了《创造101》《明日之子》《心动的信号》等自制网综。

而在自制剧上，爱优腾也纷纷购入IP发力，进行烧钱大战，有优酷的《白夜追凶》，腾讯的《陈情令》，以及今年夏天与《浪姐》一起大热的爱奇艺的《隐秘的角落》。

比起爱优腾，烧不起钱的芒果TV，背靠的是湖南卫视的“广电湘军”，扬内容之长，走以小博大的自制路线。目前，芒果超媒有16支自制团队，自有内容制作人员逾1500人。

人才的贮备是芒果的骄傲，但人才的流动也是隐忧。一波从湖南卫视走出的“湘军”，出现在芒果的竞争对手中。比如龙丹妮在2017年离开湖南卫视，创立公司哇唧唧哇，与腾讯合作推出的《明日之子》《创造101》都大获成功，捧红了唱《消愁》的毛不易和锦鲤杨超越。而雷瑛和陈刚共同经营的鱼子酱文化传播有限公司，与爱奇艺合作制作出《偶像练习生》《青春有你2》等热爆款选秀节目，雷瑛曾任金鹰卡通卫视总监、湖南金鹰卡通有限公司董事长、湖南卫视《潇湘晨光》制片人，副总裁陈刚也是三届超女、一届快男的导演。

《浪姐》风头正劲，但无论是姐姐们，还是造浪者，抑或说芒果TV“乘风破浪”，也都只是一时。爆款播完，没有下一款优质内容接过火炬，平台就会陷入沉寂。后续节目能否继续保持口碑与收视双高？姐姐们离开舞台后的中年礼赞又要响在何处？内容潮头芒果TV又能否禁得住下一阵风起和浪涌？

这些，还都是未知数。

参考资料：

经济观察报《芒果超媒市值暴涨破千亿：乘风破浪的“姐姐”究竟多吸金？》

资本侦探《市值破千亿，芒果超媒真能乘风破浪？》

创业最前线《姐姐们乘风破浪，芒果TV野蛮生长》

DoNews 《乘风破浪的姐姐：不要养成，要“氪金”》

毒眸《比姐姐风头更盛的，是7天涨了快200亿的芒果超媒》

深响《“电视湘军”，姐姐>背后的造浪者》

Ifeng**《打造姐姐>的芒果TV闷声发大财？局限在这里！》

新浪 娱乐 《揭秘芒果台最牛撰稿人吴梦知》

羊城晚报《网综崛起的这十年》

  

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爱奇艺涨价，为何大家那么难接受？

江苏稻草熊影业有限公司（简称“稻草熊影业”）向港交所递交了招股书，拟在港股主板上市，联席保荐人为招商证券国际、中信建投国际。

据招股书显示，稻草熊影业成立于2014年，主营业务涵盖电视剧及网剧的投资、开发、制作及发行，先后投资制作了《铁拳浪子》、《蜀山战纪之剑侠传奇》、《新白发魔女传》以及收官的《局中人》等影视剧。

此次，并非稻草熊影业的第一次冲击资本市场。早在2016年6月，暴风集团（300431）计划收购稻草熊影业，整体估值高达18亿元，溢价高达1500%，最终被证监会以盈利能力不确定为由否决。

"星光熠熠"的稻草熊影业，即将上市

作为一家影视企业，稻草熊影业的股东阵容可谓“星光熠熠”。

自小虎队解散后，单飞的吴奇隆步入影视圈，并向中国大陆发展。2003年，吴奇隆成立了北京稻草熊影视，拉拢了一批港台导演启动《蜀山战纪》制作项目，仅制作剧本便将创业资金“烧完”了，项目被迫暂停，吴奇隆不得不面对残酷的创业现实，当演员积攒资金。

期间，吴奇隆结识了知名制片人刘小枫，连续打造了《新白发魔女传》、《蜀山战纪之剑侠传奇》等原创IP影视作品，稻草熊影视走上正轨。

2014年，吴奇隆创立江苏稻草熊影业有限公司（即将上市的主体），该公司是由北京稻草熊影视衍生出来的稻草熊品牌系列公司之一。

据招股书显示，其控股股东为刘小枫，持股比例为5841%，爱奇艺的持股比例为1957%，刘诗施（即演员刘诗诗）、赵丽颖，也分别持有稻草熊影业148%、079%股份。

其中，Gold Pisces 是刘诗诗名下企业，Ice Princess 则是赵丽颖名下企业，均为代理持股机构。

值得注意的是，稻草熊影业的创始人吴奇隆，并未直接持有公司股份，主要由刘小枫代持。目前，刘小枫担任稻草熊影业的执行董事、董事会主席兼行政总裁。

据天眼查资料显示，阿里影业基金对稻草熊影业进行了战略融资，获得约15%的股份。然而，2019年8月，阿里影业基金退出了稻草熊影业的股东名单。

阿里影业入股稻草熊影业的时点，非常地耐人寻味。恰逢稻草熊影业“卖身”暴风集团失败之后，估值被大打折扣，暴风集团收购给出的估值高达18亿元，而阿里影业仅仅花了176万便拿下了15%的股权，整体估值仅有1173万元，刺破影视圈的大泡沫。

吴奇隆给刘诗诗的 2 亿“聘礼”

“我们班的格言是，去炒别人的股，不如做自己的股票，让别人炒。”是吴奇隆在采访时的一句话，或许在创立稻草熊影业之初，吴奇隆就有一个上市梦。

稻草熊影业，第一次被人熟知是在2016年，因一笔高达2亿元的“聘礼”同时刷屏娱乐圈、资本圈。

吴奇隆和刘诗诗正式举办婚礼，刷屏娱乐圈。而这一场婚礼不仅仅限于娱乐圈，在资本圈演绎地更为精彩、热闹。

在婚礼举办前，吴奇隆的“代理持股人”刘小枫将稻草熊影业20%的股权以200万元对价转让给了刘诗诗，同时将1%的股份以10万元的价格转让给赵丽颖，如此低价的转让，几乎等同于白送。

同时，而暴风集团“有意无意”地赶在婚礼前，抛出了一份高额的定增方案，拟以发行股份+支付现金相结合的方式，收购稻草熊影业60%的股权，价格高达108亿元，估值溢价率高达1500%。

如果此次交易顺利完成，刘诗诗将获得6480万元现金、1512亿元暴风集团的股票，合计约216亿元，相当于短短3个多月时间，便就实现了214亿元的收益，

因此，这笔并购交易，也被业界戏称为是吴奇隆给刘诗诗的“聘礼”。

由于明星股东、溢价过高等因素，让这笔并购交易引起了巨大的争议。收购预案被证监会否决。

稻草熊又在年底迎来了新的合作伙伴——海南阿里巴巴影业文化产业基金合伙企业（有限合伙），但仅两年，阿里影业也选择了退出。

稻草熊影业，离不开爱奇艺

稻草熊影业以18亿的价格“卖身”暴风集团被证监会喊停，原因是：稻草熊影业的盈利能力，具有较大不确定性，不符合相关规定。

全景财经翻看公告发现，在被收购的前一年（2015年），稻草熊影业的营收仅为6764万元，净利润2852万元，全部自于《蜀山战纪之剑侠传奇》的销售，且营收、净利润全部来自于第二大股东爱奇艺。

稻草熊影业一直亏损。由此可见，暴风集团以18亿的价格收购稻草熊影业的风险非常之大，收购方案被否之后，暴风集团的股价一蹶不振，如今已被暂停上市。

然而，5年过去了，稻草熊影业仍然没有摆脱对爱奇艺的依赖。

据招股书显示，爱奇艺一直是稻草熊影业的单一最大客户。2017年至2020年一季度期间，爱奇艺累计为稻草熊影业贡献了897亿元的营收，2020年一季度更是为稻草熊影业贡献了100%的营收。

大部分影视公司业绩普遍下滑，稻草熊影业的营收仍能实现双位数增长，实属不易。但细看来，能取得这样的成绩，很大程度也是因为与爱奇艺的深度合作。

且爱奇艺系稻草熊影业的第二大股东，使得未来经营独立性、业绩、议价能力都存在极大的不确定性。

据招股书显示，2017-2020年一季度期间，稻草熊影业的毛利率分别为28%、309%、141%、29%，明显低于同行业的平均水平。

在招股书中，稻草熊影业表示，其竞争优势主要在于其持证（《电视剧制作许可证（甲种）》）并且拥有一定量的IP（28项），并且深度绑定了爱奇艺，已经形成了“内容—制作—宣发”的闭环。

从招股书中罗列的优势来看，稻草熊还正在通过加大IP储备和自制内容数量，以及深入投资、制作、发行等多个领域的方式来减弱自身盈利能力的不稳定性。

但据弗若斯特沙利文报告显示，按2019年剧集收入计算，稻草熊影业于中国所有剧集制片商及发行商中排名第六，市场份额仅为17%。

内地影视企业，赴港IPO找钱

业绩波动性大、持续成长性存疑、明星概念估值过高……是大部分影视上市企业的通病。

中国影视行业陷入“寒冬”，影片库存太大，短期内无法兑现，大量影视上市公司频频“爆雷”。以A股为例，2019年11月，印纪传媒（002143）黯然退市；长城影视（002071）连续亏损被实施退市警告，实控人被立案调查；华谊兄弟（300027）巨亏40亿，资金链一度岌岌可危……

A股监管层对影视企业IPO的审核力度趋严，大量试图闯关的影视企业均以失败告终。

证监会发布《再融资业务若干问题解答》，其中第六条明确提出，募集资金应服务于实体经济，符合国家产业政策，主要投向主营业务，原则上不得跨界投资影视或游戏。

数据显示，2017年全年共有438家企业成功登陆A股，其中仅有横店影视、金逸影视、中广天择3家影视公司。2018年全年共有105家企业上市，其中影视企业“零通过”。

在A股正常排队IPO的影视企业仅有2家，分别为博纳影业、灿星文化，受理日期分别为2017年10月、2018年12月。

闯关A股IPO受阻之下，部分缺钱的影视企业陆续赴港上市。已有2家影视企业：力天影业（09958HK）、华夏视听教育集团（01981HK）顺利完成了IPO。

随着稻草熊影业赴港上市，国内影视企业或许会开启赴港上市的大潮。

编辑 | 于斌

出品 | 潮起网「于见专栏」

长久以来，每次一提到爱奇艺之困，所有人都知道其困在商业模式，而非它动辄就频繁遭遇的VVIP质疑、会员涨价或变相涨价等等。

可即便问题如此明晰，爱奇艺在公司经营和用户口碑上的困境却始终未见缓解的趋势。

一面是国内最大的在线视频平台，一面却又是常年亏损、股价下行、用户质疑等多重问题，这让爱奇艺的境况让人担忧。

就在这个月，爱奇艺又开启了连续“热搜”之旅。

先是在月初因为公司裁员而引发大量讨论，按照网传说法，爱奇艺这一次的裁员比例非常高；然后就是在近日，爱奇艺官宣对黄金VIP会员价格涨价，爱奇艺普通会员月卡、季度会员价格的上涨幅度在8%到20%不等。

可以想象的是，这一次爱奇艺的涨价又迎来了大量网友的吐槽。

“太贵”、“又涨价”、“爱奇艺又开始做手脚了”…为什么关于爱奇艺会员涨价大家总是那么难接受呢？相比于竞品视频会员的涨价，似乎每一次爱奇艺的涨价都会掀起更大的讨论？

值得注意的是，去年年底的时候，爱奇艺会员刚刚涨价过一次，这一年涨一次的“节奏”也让很多网友表示不解。

那么，爱奇艺这价格涨的合理吗？

有意思的是，在这一次涨价之后，爱奇艺月卡、季卡都已经“赶超”腾讯视频。总体来看，爱奇艺已经成为国内优酷、爱奇艺、腾讯视频头部阵营中会员价格最高的那一家。

可见，爱奇艺所谓的会员价格偏低在国内是说不过去的，相对于国外倒的确是“偏低”。只是，爱奇艺所提供的内容和服务有国外视频巨头比如网飞它们那么让用户觉得值得吗？

可见爱奇艺的涨价实在是有些缺乏“理论基础”。

如此来看，爱奇艺会员最大的涨价原因倒是可以归咎于爱奇艺的持续亏损。

根据相关数据统计显示，创立十一年以来，爱奇艺到目前都还没有实现盈利过，考虑到近年来中概股整体股价萎靡，爱奇艺市值蒸发幅度也很大，所以爱奇艺似乎是不得不涨价——因为再不涨价，爱奇艺将会越来越缺钱。

当然，这种因为公司运营亏损而将“镰刀”伸到用户身上的行为合不合理还得另说，毕竟用户没有义务为你的扩张和亏损买单，说到底在线视频会员价格还是得看平台提供的内容和服务值不值。

但从这一点上，爱奇艺难以给用户交出一份满意的答卷，这可能才是每次爱奇艺涨价用户都那么难接受的根源。

常年亏损、盈利模式始终未得到验证的背景下，不论是裁员还是会员涨价，这些动作其实都早已是市场可以预计的结果，在这种大环境下，也许对于爱奇艺来说最重要的是如何在商业模式上找到一条良性的发展之路。

可惜的是，原本爱奇艺是有机会借助资本市场的力量实现“越级”的，但从目前的情况来看，爱奇艺又步入了老路。

2018年三月，成立八年的爱奇艺成功登陆美股，彼时中概股一片热潮，国际大环境也没有如今那么复杂，所以爱奇艺股价一度腾飞，彼时爱奇艺讲述着“中国版Netflix”故事好不风光。

但很快，上市也未能扭转的亏损情况，以及公司股价的下跌让爱奇艺再次陷入困境，根据最新的2021年三季度财报显示，爱奇艺公司在今年第三季度实现的总营收近76亿元人民币，净亏损超过17亿元人民币，亏损同比增长。

资本不再看好、亏损情况未见缓解，再加上长视频平台现在早已不是移动互联网的焦点，以短视频等为代表的其它平台还在瓜分着爱奇艺的用户和流量，这让爱奇艺在未来的语境中也难以获得持续看好。

可以确定的是，涨价、变相涨价行为并不能让爱奇艺更好，过去爱奇艺涨价、超前点播等动作未能让公司财务情况变好的现状就表明了，爱奇艺的困局远不是简单的多收点用户钱就能解决的。

可为什么爱奇艺还是要背负着巨大的用户口碑争议选择一而再地提价呢？也许爱奇艺也没有办法了，会员收入作为核心收入却仍然没有办法盈利的情况下，它只能选择在会员费用上“动刀”，而考虑到此前各平台搞出的付费点播模式在用户的口诛笔伐下已经被取消，唯一的办法就只能涨会员费用了。

客观来说，并不是所有用户都接受不了爱奇艺涨价，关键问题还是在于，在涨价的同时，爱奇艺能否为用户提供越来越好的内容服务，让用户觉得这个钱花的值。

这考验的是爱奇艺未来持续的优质内容输出能力，从目前的情况来看，这一点仍然不容乐观。

暂且不说与网飞等国际巨头之间的差距了，就是相比于腾讯视频和优酷这些国内竞争对手，爱奇艺的持续内容爆款输出能力似乎也存疑，那么用户凭什么要选择价格更高的你呢？

可见，发展了十几年、早已成为国内第一在线视频平台的爱奇艺仍然面临着核心竞争力层面的挑战，它与竞品之间的差距并没有那么大，稍有不慎可能还是会被竞品挑落马下。

留给爱奇艺的时间可能真的不多了。